国金证券股份有限公司满在朋,李嘉伦近期对秦川机床进行研讨并发布了研讨陈述《短期成绩承压，长时间继续看好》，本陈述对秦川机床给出买入评级，当时股价为12.23元。

  全资子公司联合美国工业公司进入破产清算程序， 对公司赢利形成晦气影响。 依据公司公告信息，公司全资子公司联合美国工业公司已进入破产清算程序，减少了公司归母净赢利 2258.93 万元。高端机床研制继续打破。 公司上半年新品 YKS7226 高精高效蜗杆砂轮磨齿机，磨削精度到达国内抢先，世界抢先水平； HMC 系列高刚高精四轴/五轴卧式加工中心各项性能指标将到达国内抢先水平，代替进口； 汉江机床 SGK7432×20/1 高精度数控丝杠磨床磨削精度能安稳到达 P1 级，在高端机床范畴的开辟继续打破。

  机床事务上半年收入下降， 需求承压。 公司 1H23 机床事务完成收入 9.37 亿元，同比下降 15.84%， 完成毛利率 16.69%，同比下降1.77pcts。咱们咱们都以为首要因为职业景气量仍旧偏弱，需求承压对收入、毛利率都形成必定影响，后续若制造业景气量回暖公司机床事务增速也有望上升。

  零部件事务上半年收入小幅增加，未来生长空间较大。 公司 1H23零部件事务完成收入 7.2 亿元，同比增加 2.95%，完成毛利率14.33%，同比提高 0.77pcts 根本相等。 公司 RV 减速器在产品在国内外机器人本体制造商及集成商中都有使用或试用，随同工业机器人商场增加远景杰出。依据公司公告数据， 22 年滚珠丝杠及翻滚直线 亿元，估计年复合增加率到达 10%以上，公司子公司汉江机床滚珠丝杠、导轨产品现在下流使用以机床、自动化及新能源轿车等范畴为主，有望继续推动国产代替，公司零部件事务具有较好生长远景。

  调整公司盈余猜测， 估计公司 23 至 25 年完成归母净赢利 2.77（ -16.68%） /3.87（ -12.3%） /5.5（ -8.4%） 亿元，对应当时 PE分别为 47X/33X/24X，考虑公司大股东改变后运营向好，有望开释赢利弹性， 保持“买入”评级。

  证券之星数据中心依据近三年发布的研报数据核算，广发证券代川研讨员团队对该股研讨较为深化，近三年猜测准确度均值为77.38%，其猜测2023年度归属净赢利为盈余3.21亿，依据现价换算的猜测PE为35.92。

  该股最近90天内共有9家组织给出评级，买入评级5家，增持评级4家；曩昔90天内组织方针均价为14.99。

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